שיאים בבורסה המקומית: מדדי ת”א מזנקים והשקל ממשיך להתחזק באופן משמעותי
יום המסחר האחרון בבורסה לניירות ערך בתל אביב ננעל בעליות שערים חדות, שהביאו את מדדי הדגל ת”א-35, ת”א-90 ות”א-125 לשיא של כל הזמנים. במקביל לתנופה בשוק המניות, נמשכת גם התחזקות השקל, שנסחר בשפל של כמעט ארבע שנים מול הדולר. מומחי שוק ההון מציינים כי הבורסה הישראלית עדיין זולה בהשוואה לשוק האמריקאי, ומייחסים את העליות לציפיות להמשך הפסקת הלחימה ולהרחבת הסכמי אברהם.
תשואות גבוהות בתל אביב לעומת ארה”ב
שוק ההון בתל אביב מפגין ביצועים יוצאי דופן. ביום המסחר האחרון נרשמו עליות משמעותיות: מדד ת”א-35 טיפס ב-1.32%, מדד ת”א-90 הוסיף 1.53%, ומדד ת”א-125 עלה ב-1.35%. כל שלושת המדדים הללו הגיעו לרמות שיא היסטוריות.
מתחילת השנה, רושמים המדדים הללו תשואה מצטברת מרשימה במיוחד – ת”א-35 עלה ב-41.5%, ת”א-90 ב-39.4% ות”א-125 ב-41.7%. נתונים אלו משקפים תשואת יתר בולטת בהשוואה לשוק המניות בארצות הברית, כאשר מדד S&P 500 עלה מתחילת השנה בכ-16%, ומדד נאסד”ק רשם עלייה של כ-21.5%.
במקביל לראלי בבורסה, המשיך המטבע המקומי להתחזק מול הדולר והיורו. הדולר נחתך ב-0.9% ונסחר סביב 3.19 שקלים, בעוד שהיורו ירד ב-1% ונסחר מתחת ל-3.70 שקלים. התחזקות השקל מביאה את המטבע האמריקאי לשפל של כמעט ארבע שנים.
העליות: פיצוי על 2023 ואופק מדיני חדש
לדברי אמיר ארגמן, אסטרטג ההשקעות הראשי של כלל ביטוח, המומנטום החיובי בבורסה החל בתחילת השנה והולך ומתעצם. הוא טוען כי השוק הישראלי עדיין מתומחר בזול בהשוואה לשוק המניות בארצות הברית. העליות החדות בחודשים האחרונים הן במידה רבה “פיצוי” על הביצועים הפושרים של שנת 2023, שהושפעה מהרפורמה המשפטית ומנפילת השווקים בעקבות פתיחת מלחמת “חרבות ברזל”.
התנופה הנוכחית מתרחשת על רקע ציפיות גבוהות להמשך הפסקת הלחימה והתרחבות מעגל הסכמי אברהם, להם צפויות להיות השפעות מאקרו-כלכליות חיוביות. ארגמן מוסיף כי נתוני המאקרו של הכלכלה הישראלית תומכים בהמשך העליות: הצריכה הפרטית, הנבחנת באמצעות נתוני כרטיסי האשראי, התאוששה יפה לאחר מבצע “עם כלביא”, והגירעון הממשלתי נמצא בתוואי ירידה, גם אם הוא עדיין גבוה יחסית.
השקל החזק: היי-טק, דירוג אשראי וציפיות לריבית
הגורמים להתחזקות השקל מגוונים. בין היתר, מצביע ארגמן על פריחה מחודשת בענף ההיי-טק המקומי. לדבריו, מגזר ההיי-טק שומר על מעמדו כמוביל וחיוני לכלכלה, והוא תורם לכניסת מטבע זר לישראל, מה שמחזק את השקל באופן טבעי. ברבעונים האחרונים ניכרת חזרה של השקעות וקצב צמיחה טוב של ייצור ושירותים במגזר זה.
במישור הפיננסי הבינלאומי, חברות דירוג האשראי מגיבות באופן חיובי לשינויים. דוח של S&P קבע כי תחזית הדירוג של ישראל עברה מ”שלילית” ל”יציבה”, בזכות הציפיות להפסקת הלחימה, צפי הצמיחה ב-2026 והתמתנות הגירעון. בנוסף, באג”ח הממשלתיות נרשמת ירידה בפרמיית הסיכון, כפי שבאה לידי ביטוי במדד CDS, שירד לרמות נמוכות.
השפעת השקל על ההיי-טק והורדת הריבית הצפויה
בנק ישראל הביע דאגה מהתחזקות השקל, אך נכון לעכשיו, חברות ההיי-טק טרם מביעות אי-נחת משמעותית. הביקוש הגבוה לטכנולוגיה עולה על השפעת שערי המטבע. מומחים מעריכים כי ישנן ציפיות להורדת הריבית בדצמבר הקרוב, מה שצפוי להעניק דחיפה נוספת לשוק. עם זאת, נגיד בנק ישראל, אמיר ירון, עשוי שלא להוריד את הריבית בשיעור חד של 0.5% מחשש ל”ביקוש כבוש” – גל צריכה פוטנציאלי לאחר סיום הלחימה שיכול להגביר את האינפלציה.
אולם, ציפיות האינפלציה כבר ירדו ל-2.1%, והשוק אף מתמחר אינפלציה של 1.8%, מה שיוצר תשתית טובה להורדת ריבית.
המתנה לדוחות וסקטור הנדל”ן המדשדש
גיא אליכיס לב, מנהל דסק לקוחות עסקיים בפעילים ניהול תיקי השקעות, מציין כי השוק נמצא בהמתנה לקראת פרסום הדוחות לרבעון השלישי. הוא סבור כי תמחור מניות הביטוח והבנקים יקר, אף שרווחיותם עולה בזכות השפעות שוק ההון.
לדבריו, היבואנים הם הנהנים העיקריים מהתחזקות השקל, שכן עלויותיהם יורדות אך מחיריהם לצרכן לרוב אינם מתגלגלים מטה, ובכך גדלה רווחיותם. מנגד, סקטור הנדל”ן עדיין מדשדש, למרות הציפייה להורדת הריבית, שאמורה לתמוך בו. אליכיס לב מעריך כי הכיוון הכללי של השוק עד סוף השנה יישאר חיובי, בתנאי שהדוחות הרבעוניים יציגו צמיחה עקבית של החברות.
האופק המדיני כגורם מאיץ לצמיחה
שמוליק בן אריה, סמנכ”ל השקעות בפיוניר ישראל, רואה בעליות החדות ביטוי להשפעות רחבות יותר. הוא טוען כי הגורם המרכזי שהפך את ישראל למעצמת היי-טק היה אופק מדיני, כאשר הסכמי אוסלו הזניקו את הבורסה בשנות התשעים. בעשור האחרון, מדדי תל אביב פיגרו אחר המדדים האמריקאיים עקב היעדר אופק מדיני ממשי.
בן אריה מאמין כי הרחבת הסכמי אברהם תספק תנופה כלכלית דומה לזו שנוצרה בעקבות הסכמי אוסלו. המשקיעים מזהים פוטנציאל עצום בפתיחת שווקים חדשים למוצרים ושירותים, לצד שקל מתחזק ויכולות יצוא גדלות. הוא טוען כי אם ישראל תבחר להמשיך בנתיב הסכמי אברהם, הכלכלה הריאלית והשוק יזנקו קדימה. על אף שצפויה תנודתיות בטווח הקצר, בטווח הבינוני והארוך הוא אופטימי ביותר, וצופה התחזקות נוספת של השקל וראלי בבורסה.
חדשות תל אביב מכבדת את זכויות היוצרים ועושה את כל המאמצים לאיתור בעלי הזכויות של היצירות הכלולות בכל הכתבות שלנו ברשת. במידה ומצאתם יצירה שאת/ה בעלי הזכויות עליה ואתם מעוניינים להוריד אותה מהכתבה או להוסיף לה קרדיט, אנא פנו אלינו למייל: tellavivnews@gmail.com
פוסטים קשורים לנושא:
הבורסה בתל אביב מזנקת האינפלציה נבלמת והשקל מתחזק בצל המלחמה נשימה לרווחה בבורסה: האם “ההתקפלות” של טראמפ הוציאה את ת”א מהבוץ? 
זינוק במניית אל על לאחר אירוע בנתב”ג; הבורסה בתל אביב בעליות טראמפ מקפיא את המכסים ב- 90 יום הבורסה בניו יורק מזנקת הבורסה למרות המלחמה עולה שיא היסטורי לשבבים: הבורסה בתל אביב מזנקת בהשפעת אנבידיה נפילה חדה צפויה בעקבות המפולת העולמית – האם זה זמן לקנות או למכור? האם בסיס הקריה יפונה ב-2030 ממרכז תל אביב בורסת תל אביב מגיבה בעליות חדות